▪ 什么是财务风险？企业都有哪些财务风险？
▪ 什么是偿债能力的最核心指标？
▪ 投资收益多了到底好不好？
▪ 现金流为负就一定会有财务风险吗？
▪ 研发资本化率如何影响报表上的盈利？
▪ 是不是所有的债都是坏的？
▪ 什么是商誉？商誉多了是风险吗？
▪ 钱多了是好事吗？企业要保有多少现金？
美国20世纪80年代做过研究，发现每四家破产企业当中，有三家实际上是盈利的。他们为什么破产了呢？不是因为没有利润，而是因为现金流断了。这就是所谓的“黑字倒闭”。
稻盛和夫先生讲过，要在土表正中相扑，不要把自己逼到土表的边缘再进行搏斗。稻盛和夫领导下的京瓷公司一直保有充足的现金，在一次又一次危机到来之时安然过关。不过，在企业发展顺利的年间，稻盛和夫却被投资人指责持有太多现金且不善利用财务杠杆。
在危机到来之时，我们不应该止步于危机的应对，我们更应该去深入思考，企业如何强身健体，避免危机？ 本课程分为救命篇、治病篇、养生篇。救命篇，企业危机之下的自救；治病篇，企业建立健康的经营模式，提高盈利能力；养生篇：如何打造企业的核心竞争优势。
培训时间：1-2天
培训对象
投资人/老板
公司总经理
核心高管团队
▪ 偿债风险
› 现金对短期有息负债保障不足
› 净现金为负数
▪ 现金流风险
› 经营活动现金流为负数
› 应收账款回收速度慢于行业平均水平
› 存货周转率低于行业平均水平
▪ 盈利风险
› 毛利率低于行业平均水平
› 盈利过高依赖于政府补助
▪ 结构风险
› 资产负债率高于70%（非金融企业）
› 短期负债比例高，偿还压力大
› 商誉占净资产比例超过25%
培训收益
▪ 分析现金流指标与判断现金流风险
▪ 掌握现金流危机的快速应对方法
▪ 识别成本的不同类型，助力经营决策
▪ 学习OPM现金流模式对企业资金的影响
▪ 掌握判断投资项目盈利能力的工具与方法
▪ 规避并购中可能出现的财务风险
课程内容
救命篇：靠现金流存活
一、财务风险的“四维度”
▪ 头脑风暴：你所知道的财务风险有哪些？
▪ 财务风险的四个维度及权重
› 偿债风险
› 现金流风险
› 盈利风险
› 结构风险
▪ 企业财务分析的框架
› 比率分析
› 质量分析
› 战略分析
▪ 报表是用来淘汰公司的！
二、财务风险的晴雨表：现金流与偿债指标
▪ 三种不同的现金流
▪ 现金流的三种模式
› 不同阶段的现金流模式
▪ 存量分析：企业应该保有多少现金
› 现金比率
› 净现金值
案例：钱多的烦恼与钱少的烦恼
▪ 流量分析：现金流与偿债的关系
› 经营现金流短期偿债指标
› 经营现金流长期偿债指标
› 利息保障倍数
三、获现危机：利润不能转化现金流
▪ 现金流与利润的非对称性
› 现金流与利润的区别
› 营运资本的两种模式
--哪些公司是OPM模式
--如何衡量行业话语权
› “黑字倒闭”的危机
▪ 现金流的相关指标
› 利润变现比率
› 销售收入含金量
› 营运资本周转率指标
› 各行业的现金周期
四、偿债风险与现金流风险的应对
▪ 保持合适的现金
▪ 避免非相关多元化的扩张
▪ 聚焦策略：掌握行业话语权
治病篇：靠利润发展
一、盈利的终极指标—ROE净资产回报率
▪ ROE包含哪些维度？
› 经营的效率
› 投资的效率
› 融资的效率
▪ ROE的风险值设定
› 股东的底线是多少
› 是否可以用ROA来代替？
› 其他备选指标：EVA经济增加值
二、关注核心利润 — 盈利的逻辑
▪ 何为利润：利润是人为的！
› 权责发生制与配比原则
› 存货是成本吗？
› 收入的确认
› 费用的确认
▪ 企业盈利分析框架
› 核心利润的概念
主要，次要，经常，非经常
› 剔除盈利的杂音：投资收益与政府补贴
▪ 谁扭曲了利润？
› 研发费用：资本化or费用化
› 冗余存货是资产吗？
› 折旧年限谁来定？
三、关于盈利的指标
▪ 核心竞争力：毛利润
▪ 净利润
▪ 核心利润占比
▪ 投资收益占比
▪ 政府补贴占比
▪ 考虑增加的指标
› 销售费用增长比例高于销售收入增长比例
› 管理费用增长比例高于销售收入增长比例
› 研发费用资本化率
四、提高盈利的解决方案
▪ 聚焦主营业务，增加核心业务占比
▪ 产品差异化，掌控定价权
▪ 控制非相关多元化
▪ 远离薄利多销的陷阱
养生篇：打造核心资源
一、资金来源：向谁融资最合理
▪ 融资考虑三要素
› 成本
› 期限
› 风险
▪ 成本、期限、风险的匹配
› 短债长投
▪ 几种不同的负债率
› 总资产负债率
房地产公司的负债率被高估了吗
› 有息负债率
› 净负债率
二、经营杠杆：重资产还是轻资产？
▪ 固定成本与变动成本
▪ 什么是经营杠杆率？
▪ 杠杆率高的危害？
三、 并购中的风险
▪ 并购的几种方法及优缺点
▪ 并购中的灰犀牛：商誉
› 什么是商誉？
› 商誉的减值
› 商誉对盈利的反噬作用
▪ 商誉的指标
› 商誉占净资产比
四、投资与融资的风险应对
▪ 降低负债率：加大自有资金的使用
▪ 外部协作：降低经营杠杆率
▪ 期限与风险匹配：避免短债长投的风险
落地篇：知识总结与工具落地
一、学员互动与练习
▪ 应用财务风险分析模型
导入学员公司案例
▪ 学员公司展示分析成果
二、测评表的使用逻辑与注意事项
▪ 绝对指标与相对指标的优劣
▪ 有可能被“误杀”的公司
o现金流为负
o公司发展的阶段
三、打通任督二脉：杜邦金字塔模型
▪ 公司靠什么赚钱？
› 如何打造一家筋骨强健的公司？
四、讨论：一个优秀公司的指标值
▪ 如何定义同行业的优秀公司？
▪ 制定自己公司的阶段性指标
授课老师
闫静 跨国公司财务管理经验
常驻地：北京
邀请老师授课：13439064501 陈助理
